（原标题：见解事迹承诺超20亿元马来西亚#文爱，并购重组能否助力炊火电子扭亏？）

21世纪经济报谈记者 凌晨 西安报谈

军工国企专科化整合再添一例。

12月4日，炊火电子（000561.SZ）闪现公告称，公司已收到深交所甘心复原来次走动审核的酬报。

早在3月27日晚，炊火电子便闪现公告称，拟11.47亿元购买陕西长岭电子科技有限背负公司（以下简称：长岭科技）98.4%股权，并召募配套资金。

值得一提的是，炊火电子与长岭科技背后均为陕西电子信息集团（下称：电子信息集团），该集团实控东谈主为陕西省国资委。

其中炊火电子前身为长岭（集团）股份有限公司（下称：长岭集团）。14年前，长岭集团为破解吃亏困局，被炊火电子重组。而长岭集团登陆成本阛阓时，对关系财富进行剥离，其中包括军品财富长岭科技。

现款流承压

府上显现，炊火电子是国度高新技能通讯装备及电声器材科研分娩主干企业，主导家具包括短波通讯、超短波通讯、数字集群、多模智能末端和系统集成等关系家具。

据评估阐发，以2023年9月30日为基准日，长岭科技100%股权评估值为12.25亿元，升值率为45.79%，扣除国有独享成本公积后，经走动各方协商一致甘心，长岭科技98.40%股权作价为11.47亿元。

财报显现，炊火电子2023年、2024年上半年诀别实现营收14.70亿元、4.87亿元，同比下落8.11%、9.89%；归母净利润诀别为5234.19万元、—4960.19万元，同比下落46.41%、1244.68%；扣非净利润诀别为2477.72万元、5657.74万元，同比均出现不同进度下滑。

天然素人

固然本年第三季度，炊火电子营收、净利同比出现高潮，但照旧莫得扭转吃亏面目。

传导至财富层面，限度三季度马来西亚#文爱，公司财富整个为40.62亿元，应收账款为16.49亿元；联想四肢产生的现款流量净额为-5.34亿元，销售商品、提供劳务收到的现款为6.70亿元。

同期，此前受重组影响，炊火电子还一并连续了原上市公司账面的未弥补吃亏8.77亿元。这亦然近几年炊火电子利润保握相识增长，未弥补吃亏亦在握续下落；可供闲居股股东分派的利润一直为负，疏导变成公司在较万古间内无法分成的遑急原因。

聚焦本次走动，炊火电子整个召募资金总数不朝上8.90亿元。除掉支付股份对价的2.50亿元外，剩余资金诀别用于航空智能无线电高度表及无东谈主机精密指挥装备研发产业化面目、雷达导航系统科研翻新基地面目以及补充上市公司流动资金或偿还债务。

事迹承压、欠债多年后，炊火电子思要顺利鞭策重组，仍需费些力气。而这笔并不打法的走动，也许会成为其事迹困局的遑急糟蹋口。

重组缓解营收困局

比较之下，长岭科技的盈利智商相对相识。

从财务数据来看，长岭科技2021年、2022年及2023年1-9月（以下简称：阐发期内）买卖收入诀别为8.77亿元、8.43亿元及5.10亿元；归母净利润诀别为5089.35万元、6072.79万元及4661.93万元。

同期，限度2024年11月，长岭科技过甚下属公司并未出现欠债情况。

值得一提的是，关联走动阐发书显现，走动两边还签署了《事迹承诺抵偿条约》。

乙方承诺，针对本条约第1条商定的事迹承诺财富，若本次走动于2024年完成见解财富交割，长岭科技事迹承诺财富所主要诓骗家具的收入金额2024年度、2025年度、2026年度诀别不低于6.5亿元、7.4亿元、8.2亿元。

不错看出，事迹承诺营收与长岭科技以往营收水平简直握平。

本次重组顺利落地后，长岭科技将被纳入炊火电子统一范围，进一步升迁炊火电子买卖收入和净利润水平。

同期，走动完成后，长岭科技在上市公司的助力下融资渠谈将得以拓宽，可充分依托上市公司成本阛阓融资平台，为业务限度进一步拓展提供资金相沿、镌汰融资成本。

高新装备财富证券化提速

近两年，多地加快鞭策国有企业校正和兼并重组。

以本次重组为例，走动两边除炊火电子外，还有长岭电气、金创和信和电子信息集团。股权穿透后，最终重组主导方直指电子信息集团。

电子信息集团径直握有见解长岭科技31.03%股权，且通过全资子公司长岭电气握有长岭科技36%的股权。同期，电子信息集团径直握有上市公司炊火电子12.74%的股份及炊火电子控股股东陕西炊火通讯集团有限公司（下称：炊火通讯集团）65.16%的股权。

同期，电子信息集团照旧上市公司障碍控股股东，以及长岭科技全资控股股东，因此本次走动组成关联走动。

刻下，国内军事通讯研制分娩界限上市公司并不在少数。比如，同为光通讯头部企业的长飞光纤，前三季度买卖收入为86.94亿元，同比下落13.31%；归母净利润为5.73亿元。

面临企业竞争加重、行业密集调治期，炊火电子在国内阛阓占领份额有限，挖掘空间仍然很大。

而长岭科技主要联想业务为雷达及配套部件的研发、分娩及销售。其下贱行业客户与炊火电子下旅客户粉饰的界限简略形成上风互补。

炊火电子默示，本次走动是上市公司优化业务布局、拓宽行业诓骗界限、提高可握续发展智商的遑急举措，合适国度产业政策以及上市公司的发展战术。本次走动有助于丰富上市公司的家具线资源，提高家具及区域粉饰率。

伴跟着国企校正按捺潜入，背靠电子信息集团，上述走动亦然升迁高新装备财富证券化率、打造场合特色高新通讯企业的要道一步。

中信建投指出，现在军工行业处于从事迹预期到事迹完了的调度点，9月24日以来板块最高潮幅达50%，反应的是新周期增长预期，2025年一季度行将插足事迹完了阶段，板块结构性、分化性秉性或将更加显着。“十四五”后期订单有望冉冉下发马来西亚#文爱，积压疏导新增需求，2025年一季度有望迎来行业联想拐点。